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专题系列

DeFi 机制拆解

连载中

从 AMM 到永续合约，把 DeFi 核心机制的公式和设计取舍讲清楚。

  1. 01简单理解 Uniswap V3 如何集中流动性从 Uniswap V2 的资本效率困局出发，拆解 V3 通过价格切分（tick）、区间堆叠与分段执行解决流动性集中的核心逻辑，并对比了两代协议在风险与效率上的实际差异。
  2. 02MemeCoin Bonding Curve 公式推导基于固定募集目标与代币总量需求，推导了常数乘积模型下 MemeCoin 发射盘的数学公式。文章详细演示了内盘与外盘迁移价格的联立方程求解过程，并分析了发售、迁移和自留比例对初始定价及曲线陡峭度的具体影响。
  3. 03流动性：从虚拟到真实的进化论由 Glow 项目的流动性演化实践出发，深入剖析了 DeFi 世界中流动性的本质指标、三种演化形态（被动、主动与合成流动性）以及五种冷启动解法，并分析不同模式下的风险分配与链上博弈。
  4. 04永续合约完全拆解：从机制原理到产品路线之争拆解永续合约的资金费率、清算与风控机制、对手方机制，并横向对比 dYdX、GMX、Hyperliquid 等主流协议的架构与路线取舍。